美联储的噩梦来了?瑞银警告:美国面临滞胀风险 市场远未做好准备

  转自:财联社APP

  财联社4月28日讯(编辑 刘蕊)在经济衰退的阴影似乎逐步远离之际,美国可能会发现自己正在陷入一个新的泥潭:滞胀。

  瑞银在最近的报告中警告称,美国最新公布的经济数据表明,美国可能正面临滞胀的风险。而且更严重的是,无论是政策制定者还是市场,似乎都还没有为这一情景提前做好准备。

  美国正面临滞胀风险

  美东时间周四,美国商务部发布的一份新报告显示,美国第一季度GDP增长大幅放缓,而某些通胀指标却在悄悄上升。这让华尔街开始陷入新的担忧:美国花了这么长时间试图防止经济衰退,结果却发现自己面临滞胀的可能性。

  所谓“滞胀(stagflation)”,是指经济停滞(Stagnation)、高通货膨胀(Inflation),以及高失业率同时存在的经济现象。、

  对于美联储的政策制定者们来说,滞胀情境甚至足以称得上是“噩梦”。因为滞胀问题往往非常难以解决,无论是高通胀还是低经济增长,假如试图解决其中一个问题,就很可能令另一个问题更加恶化。

  滞胀环境也是投资者的噩梦,因为在滞胀环境中往往难以找到可靠的投资对象:经济增长疲弱意味着股市难以上涨,而高通胀也会令债券市场下跌。

  瑞银全球财富管理投资主管马克•海菲尔(Mark Haefele):“如果只是单个的数据点还不足以引起担忧,但没有人真正为这种情况(滞胀)做好准备,而且这很难对冲。”

  单个数据还不足以担忧

  多数银行和经济学家预计第一季度美国经济将增长2.5%,但实际数据是美国经济仅只增长了1.6%。同一份报告显示,美国个人消费支出(PCE)价格季度数据从去年第四季度的1.8%加速至今年第一季度的3.4%。

  美联储一直希望在美国经济保持稳健的同时,将通胀率降至2%的目标水平,而美国商务部公布的这两项数据显然与美联储的期待完全背道而驰。

  当然,尽管数据显示经济增长走弱、通胀居高不下,但目前还不能判断美国经济已经出现滞胀,因为美国的失业率目前还不高——这是定义“滞胀”的第三个条件。目前非农数据显示,美国失业率持续保持在4%以下,表明就业市场健康。

  瑞银的海菲尔提醒称,单单是一份令人失望的报告并不意味着滞胀必然发生,但市场确实已经受到了惊吓。美东时间周四,美股三大股指都一度大幅下滑,不过在最初的担忧稳定后,多数大型科技股已经反弹,并带动股指在周五上涨。

  希望仍存

  不过展望未来,瑞银仍然保留着乐观和希望。海菲尔表示,他预计今年下半年通胀将放缓到足以让美联储有空间降息。

  尽管危险隐现,华尔街的其他人也倾向于看到当前形势中的一线希望。Glenmede投资策略副总裁Mike Reynolds在分析师报告中写道:“美国GDP数据再次出现正向增长,为软着陆的说法又增加了一个台阶。”

  而美国财政部长耶伦的表态更是乐观得多。她表示,尽管美国经济增长数据不佳,但经济基础稳固。

  她甚至直言:“(美国)经济表现显然非常好…我当然不认为这是过热。劳动力市场是50年来最强劲的。”

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